Τίτλος Διδακτορικής Διατριβής:

Δοκίμια Χρηματοοικονομικής Λογιστικής και Τραπεζικής

Περίληψη Διδακτορικής Διατριβής:

Σε αυτή τη διπλωματική εργασία εξετάζω την Ανωμαλία των δεδουλευμένων (accrual anomaly) στην Ελληνική Κεφαλαιαγορά και τα Μη Εξυπηρετούμενα Δάνεια (στο εξής NPLs) στο πλαίσιο της Διεθνούς Εμπειρίας. Από όσο γνωρίζω, η έρευνά μου είναι η πρώτη που προσπαθεί να παράσχει ισχυρές ενδείξεις σχετικά με την πιθανή εμφάνιση της ανωμαλίας σε δεδουλευμένη βάση στην Ελλάδα εντός του νομίσματος Ευρώ που αντιμετωπίζει ταυτόχρονα δημοσιονομική συγκράτηση, αγορά ακινήτων σε κάθοδο και ελέγχους κεφαλαίου. Στόχος της έρευνάς μου είναι να εξετάσω την πιθανότητα γενίκευσης της ανισορροπίας του δεδουλευμένου κεφαλαίου σε σχέση με τις αποδόσεις μετοχών στην Ελλάδα. Επιπλέον, διερευνώ, επίσης για πρώτη φορά στην ελληνική κεφαλαιαγορά, τη σημασία των παραγόντων που προτείνονται από τις υπάρχουσες εξηγήσεις της ακαθάριστης ανόδου. Τέλος, προτείνω μια διεξοδική ανασκόπηση των μη εξυπηρετούμενων δανείων για τη ζώνη του ευρώ και τον υπόλοιπο κόσμο, διότι η ανωμαλία των δεδουλευμένων εσόδων και τα μη εξυπηρετούμενα δάνεια είναι συνδεδεμένα μεταξύ τους. Δεδομένου ότι οι δεδουλευμένοι λογαριασμοί θα μπορούσαν να εξηγήσουν τη μελλοντική κερδοφορία μιας επιχείρησης, η ανάλυση της αυτοτέλειας των χρήσεων, μεταξύ άλλων διαδικασιών που εκτελεί μια τράπεζα για τη χορήγηση δανείου, μπορεί να παράσχει στην τράπεζα βασικές πληροφορίες για την κερδοφορία μιας επιχείρησης, η οποία είναι αναμφισβήτητα κρίσιμη για μια τράπεζα. Τα αποτελέσματά μου υποδηλώνουν έντονα ότι οι εταιρείες χαμηλής λογιστικής συνένωσης είχαν υψηλότερες μελλοντικές αποδόσεις, στην πραγματικότητα πολύ υψηλότερες αποδόσεις που έχουν οι επιχειρήσεις με υψηλές αποδόσεις, σε περιβάλλον εξαιρετικά υψηλής μεταβλητότητας, διαρθρωτικές αλλαγές στην οικονομία, συντριβές της αγοράς και δημοσιονομικές κρίσεις. Τα ευρήματα υποδεικνύουν ότι η ανάπτυξη είναι κυρίως υπεύθυνη για την επιβίωση των κερδών, ενώ οι λογιστικές στρεβλώσεις πιθανώς δεν είναι και φαίνεται ότι τα αποτελέσματα καθοδηγούνται κυρίως από την περίοδο μετά το 2001. Τα εμπειρικά στοιχεία για τα μη εξυπηρετούμενα δάνεια υποδηλώνουν ότι τόσο οι μακροοικονομικές, και συγκεκριμένα το ΑΕΠ, η ανεργία και το επιτόκιο, καθώς και οι ειδικές για την τράπεζα, δηλαδή η κακή διαχείριση και η τύχη, μπορούν να επηρεάσουν την ποιότητα του χαρτοφυλακίου δανείων. Επιπρόσθετα, ένα κοινό εύρημα σχετικών μελετών είναι ότι τα προβληματικά δάνεια εξελίσσονται αντικυκλικά σε σχέση με το ευρύτερο μακροοικονομικό περιβάλλον.